| | 网站声明 | 注册
邮箱: [email protected]
电话: 025-86500544
专业站群 > 产业子平台 > 农林食品产业 > 江苏农产食品产业技术性贸易措施信息子平台 > 宿迁白酒 > 行业动态

秋季糖酒会调研报告(白酒篇):白酒仍将继续探底,利润率下行

发布日期: 2014-10-23 字号: [ 大 中 小 ]

  秋糖会基本符合预期。白酒热度渐消,参会产业人士及机构投资者均大幅减少,我们判断高档酒批零价格仍有下行压力,行业将继续探底,而当前企业均把中低档酒作为突围方向,预计中低档酒将成为一片红海,行业整体利润率下行。

　　摘要:

　　投资策略:维持白酒年内没有趋势性投资机会的判断,大众消费品仍然是食品饮料行业的投资主流。参加秋季糖酒会的经销商及布展的白酒企业均出现同比大幅减少,参会的机构投资者在10-15家左右,同比、环比大幅减少,可见产业界及资本市场对白酒业的热情及预期均已下降。我们对白酒行业景气继续下行的判断已经成为产业界共识。我们认为高档酒量价齐跌,中低档酒供给增加,竞争加剧,行业利润率将下行。

　　高档白酒批零价格仍有下行压力,2013年行业继续探底。政府控三公力度持续加码,简政放权信号明晰,2013年中秋、国庆旺季不旺,高档酒销量出现显着下滑,使得经销商对需求预期更趋悲观,另一方面贵州茅台开放经销权后,计划外供应量增大,供需失衡下茅台酒批零价格逐步下行,价格下行压力逐层传导,行业整体的价格体系将持续下移,行业将继续探底,我们的判断与产业界的预期是一致的。

　　何时见底?我们认为应该紧密跟踪高档酒能否加速去供给,出现供需再平衡后批零价止跌的信号。目前产业界普遍期待2014年见底。在需求没有起色的前提下,供给需要下降以重新实现供需平衡,但由于地方政府对龙头企业的业绩压力,以及贵州茅台在2007年后逐步扩产经过5年生产周期后产能的持续释放,使得自上而下去供给难度较大,或使批零价格继续下跌,渠道利益受损导致经销商退出,出现自下而上地去供给,届时龙头企业或将被迫控量保价,实现供需再平衡,批零价格止跌或是见底信号,届时白酒行业整体价格体系将重新恢复均衡。产业界普遍期待行业2014年见底,但见底后仍需较长时间的筑底过程。

　　中低档酒成为各家白酒企业突围方向,竞争加剧将在所难免,行业利润率将下行:本次糖酒会,一线名酒企业及二三线名酒企业均纷纷推出中低档新产品,如郎酒在本次糖酒会推出15款终端定价低于200元的中低档产品。预计中低档酒竞争加剧将在所难免,产品价格下移及费用投入增加都将使行业利润率下行。

　　上市公司信息更新:贵州茅台:茅台一批价880-900元,渠道预期价格仍有持续下行压力;五粮液:经销商大会上宣布,对高档酒控量保价,严格管理市场,坚守659元价格底线;山西汾酒:2013年迄今销售公司收入50亿,集团公司收入100亿,制定百日冲刺目标,力争完成年初制定的全年增长

相关文章

江苏省技术性贸易措施信息平台

版权所有: 江苏省质量和标准化研究院 网站的备案号: 苏ICP备09017254号
//内容浏览量元素